NBP: dzięki realizacji strategii celu inflacyjnego mamy stabilne ceny

Dzięki realizacji strategii celu inflacyjnego ceny w Polsce są stabilne, od 2014 r. średni poziom inflacji wyniósł 2,7 proc. rocznie - podał Narodowy Bank Polski w opublikowanym we wtorek raporcie "Ewolucja strategii celu inflacyjnego w wybranych krajach".

"Realizacja strategii celu inflacyjnego przez NBP pozwoliła na skuteczne zapewnienie stabilności cen w Polsce w średnim okresie. Od momentu wprowadzenia celu na poziomie 2,5 proc. (+/- 1 pkt proc. w 2004 r.) średni poziom inflacji CPI w Polsce wyniósł 2,7 proc. rocznie, a więc był praktycznie zgodny z celem" - poinformował NBP w raporcie.

Zdaniem NBP inflacja w Polsce - w porównaniu z innymi krajami - relatywnie często odchylała się jednak od celu. Zaznaczono, że skala tych odchyleń, a także zmienność inflacji, pozostawały jednak umiarkowane.

"Może to świadczyć o tym, że polityka pieniężna w Polsce - jak od pewnego czasu podkreśla Rada w swoich dokumentach - jest prowadzona w sposób elastyczny, a natura występujących w gospodarce wstrząsów uzasadniała w niektórych przypadkach wydłużenie horyzontu powrotu
inflacji do celu inflacyjnego" - napisano.

Według NBP równocześnie elastyczność reakcji polityki pieniężnej na szoki pozwalała uniknąć nadmiernych wahań produkcji i stóp procentowych.

Autorzy raportu przypomnieli, że w 1998 r. Rada Polityki Pieniężnej I kadencji podjęła decyzję o przyjęciu strategii celu
inflacyjnego. Miała ona zastąpić dotychczas stosowaną "eklektyczną" strategię. Zmiana była podyktowana dążeniem do zwiększenia
efektywności prowadzonej polityki pieniężnej. "Przyjęcie strategii celu inflacyjnego miało przede wszystkim pomóc w przełamywaniu oczekiwań inflacyjnych, będących jedną z głównych barier w procesie dalszego obniżania inflacji" - wyjaśniono.

W średniookresowej strategii polityki pieniężnej na lata 1999 - 2003 ogłoszono, że średniookresowym celem jest obniżenie inflacji poniżej poziomu 4 proc. do 2003 r. Ponieważ w 2003 r. inflacja kształtowała się na bardzo niskim poziomie w Strategii polityki pieniężnej po 2003 r. Rada mogła ogłosić, że jej głównym zadaniem będzie stabilizowanie inflacji na niskim poziomie i przyjąć ciągły cel inflacyjny, który od tej pory wynosi 2,5 proc. +/- 1 pkt proc.

W kolejnych latach RPP modyfikowała rozumienie i sposobu realizacji strategii polityki pieniężnej NBP, zachowując
jednak jej fundamenty, czyli sam cel inflacyjny oraz reżim płynnego kursu walutowego.

W raporcie zaznaczono, że Polska była jednym z pierwszych krajów transformacji ustrojowej, który zdecydował się na przyjęcie strategii celu inflacyjnego. Wskazano, że strategia ta dopiero zyskiwała wówczas na popularności i to głównie w krajach rozwiniętych. Niektórzy ekonomiści twierdzili, że Polska nie jest przygotowana do realizacji takiej strategii, ponieważ mechanizm transmisji zmian stóp procentowych na kształtowanie się inflacji nie był wówczas jeszcze wystarczająco stabilny.

Jak wskazał NBP warunki konieczne do skuteczności nowej strategii polityki pieniężnej były spełnione, a część z brakujących elementów zwiększających efektywność strategii celu inflacyjnego udało się wprowadzić już w czasie jej realizacji. (PAP)